Os grandes grupos de shopping centers do país fecharam o terceiro trimestre de 2026 com lucros muito acima do ano passado, mas o desempenho de quem paga o aluguel, o lojista, foi bem mais fraco. A comparação foi feita pelo especialista em varejo Francisco Ritondaro em artigo publicado nesta quinta-feira (12) pela Mercado&Consumo, com base nos balanços de Multiplan, Allos e Iguatemi.
Lucro alto, operação devagar
A Multiplan aumentou o lucro líquido em 73,3%, a Allos em 131,4% e a Iguatemi mais que triplicou o resultado, chegando a R$ 434,9 milhões, segundo o Estadão. Boa parte do salto, porém, veio da venda de fatias de shoppings: a Multiplan vendeu 9,33% do ParkShopping Barigüi, em Curitiba, por R$ 250 milhões, e a Iguatemi vendeu participações em cinco empreendimentos a um fundo imobiliário, com ganho de capital de R$ 353,5 milhões. Sem esse ganho, o lucro da Iguatemi teria subido 9,3%.
Quando se olha só para a operação, o ritmo é outro. O resultado operacional dos shoppings cresceu 2,2% na Multiplan, 2,5% na Iguatemi (na mesma base de participação) e 5,1% na Allos.
Loja média vendeu menos, em termos reais
O indicador de vendas nas mesmas lojas, que compara apenas operações abertas nos dois períodos, subiu 3,1% na Multiplan, 2,5% na Allos e 0,1% na Iguatemi. Como o IPCA acumulou 4,58% em 12 meses até setembro, a loja média vendeu menos do que um ano antes, descontada a inflação.
A moda foi um dos pontos fracos:
- Na Multiplan, vestuário caiu 1,6%, enquanto serviços cresceram 12,6% e alimentação, 6,5%.
- Na Allos, roupas e calçados recuaram 1,6%.
- Na Iguatemi, onde a moda responde por cerca de 40% das vendas, o segmento de moda, calçados e couro caiu 3,3%. A empresa atribui parte da queda à Copa do Mundo, que reduziu o movimento em julho, e ao frio e às chuvas de setembro, que atrasaram a venda da coleção primavera-verão.
Enquanto isso, os aluguéis nas mesmas lojas continuaram subindo: 4,3% na Multiplan e 2,5% na Iguatemi. O custo de ocupação dos lojistas ainda está sob controle (13% das vendas na Multiplan e 11,6% na Iguatemi), mas Ritondaro alerta que aluguel crescendo acima das vendas por vários trimestres acaba apertando a margem de quem tem loja. O diretor financeiro da Iguatemi, Guido Oliveira, disse que 2027 “promete ser mais difícil”.
O que isso diz para o Brás
Os números mostram que a dificuldade de vender roupa neste ano não é exclusiva do atacado ou do comércio de rua: também nos shoppings de alto padrão a moda perdeu espaço para alimentação, serviços e lazer, pressionada pelo e-commerce e pelas plataformas internacionais. Para o lojista e o confeccionista do Brás, que abastecem boa parte do varejo de moda do país, o recado é de clientes mais cautelosos nas compras de fim de ano e de reposição mais enxuta. Por outro lado, a Multiplan registrou aceleração das vendas totais ao longo do trimestre, de 4,3% em julho para 8,1% em setembro, um sinal de melhora que ainda precisa se confirmar com a Black Friday e o Natal.
Com informações da Mercado&Consumo, do Estadão (E-Investidor) e do Investidor10, a partir dos balanços das companhias.
